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军工机械行业:关注2014年报2015年一季报回顾 寻找高景气度板块  

2015-05-13 15:10:04|  分类: 个股及板块资讯与 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2015年05月12日 15:02  全景网络 
  军工机械行业周报:关注机械军工2014年报2015年一季报回顾,寻找高景气度板块核心观点:

  国防军工:寻找2015民参军的最优模式。经我们梳理,现有民参军上市公司已超过80家,针对这一庞大的群体,我们认为决定其未来在整个军民融合格局中地位的关键点在于其参军模式。目前民参军公司的参军模式主要可分为三类:产学研合作、军工企业产业化平台以及现有成熟产品配套。我们认为前两种模式才是未来我国民参军企业成长壮大的崛起之路。产学研结合——针对军方未来需求,携手学研提前布局。该类公司在目前军工集团极其强势的局面下,绕开与军工集团下属企业直接竞争的方向,提前布局未来军方发展所必需的技术与产品,推动先进军工技术的快速产业化。针对预研的技术和经费问题,主动与高校和科研院所进行合作,从而达到提高效率、降低风险的目的。主要代表上市公司包括:银河电子(38.01, 0.00, 0.00%)(联袂南京理工大学,合资设立研究院);常发股份(41.40, -0.71, -1.69%)(收购北京理工雷科,拓展军用信息电子业务);金信诺(97.500, 8.79, 9.91%)(联合中物院光电所,成立未来光电核心技术研发中心);海兰信(34.490, 0.00, 0.00%)(清华系大力扶持,中远集团频频助力)。军工企业产业化平台——孵化军工项目,实现军民企业双赢。我国军工集团下属企业经过漫长的发展累积了丰富的军工产业资源,而民企则具有机制灵活,勇于创新等优势,双方通过深度合作恰好互补从而达到双赢的目的。主要代表上市公司包括:积成电子(36.80, 0.76, 2.11%)(携手北京久远成立军工产业并购基金,专注未来军工信息化领域);海特高新(19.30, -0.78, -3.88%)(与中电科29所签订战略合作意向书,拟在航空机载设备领域开展合作);威海广泰(31.35, -0.75, -2.34%)(合作进入军用无人机领域,积极规划军工产业布局);闽福发A(24.20, -0.34, -1.39%)(航天科工混合所有制典范,未来聚焦军工信息化产业)。2015年——开启民参军未来黄金十年元年。目前我们梳理的80多家民参军公司中,主要涉及北斗产业链、导弹光电器件、新型材料、机电产品、航空航天配套、舰船配套装备、航空发动机新材料和通用航空等众多领域,我们重点推荐银河电子、积成电子、中海达(22.560, -0.12, -0.53%)、常发股份、金信诺,建议关注海特高新、高德红外(39.38, 0.00, 0.00%)火炬电子(91.67, 3.07, 3.47%)佳讯飞鸿(32.260, 0.00, 0.00%)通达动力(34.28, -1.48, -4.14%)炼石有色(36.66, 1.39, 3.94%)、海兰信、川大智胜(46.01, -1.07, -2.27%)四川九洲(35.88, -1.54, -4.12%)、闽福发A。央企合并预期值得期待。央企合并是本轮国企改革的重要形式,我们必须从战略层面非常重视这一轮轰轰烈烈的央企并购浪潮。南北车合并提升了央企合并的空间和预期。军工行业,我们最看好船舶和航天两大产业未来整合的可能性,假设整合发生,最利好龙头,我们推荐广船国际(52.04, -1.89, -3.50%)(拟改名中船防务,大概率成为中船集团海工和防务资产整合平台)、中航飞机(33.65, -1.22, -3.50%)(飞机制造企业龙头)、中国卫星(57.59, 1.45, 2.58%)(卫星制造企业龙头)、中直股份(57.45, 1.37, 2.44%)(中航工业直升机业务资产整合平台)等。

  能源设备:核电行业五大催化剂正在验证过程中,五月重点关注核电十三五规划以及内陆核电政策。据媒体报道,中核电力将于下周三正式上会,预计募资162亿元。A股2015年将迎来首家核电纯运营巨头,中核电力控股核电装机容量份额为国内市场第一,预计未来四年装机总量翻倍。公司2014年控股核电站发电量为527.66亿千瓦时,占全国核电总发电量的40%,2014年实现营业收入188亿元,归母净利润24.7亿元。公司控股投运核电装机容量为977.3万千瓦,拥有在建机组容量931.15万千瓦,其中在建核电机组929.2万千瓦,计划自2015年起陆续投产(福清1期2号和昌江1号预计2015年投运总装机173万千瓦、福清二期3号和昌江2号预计2016年投运总装机173万千瓦、福清2期4号和三门1号2号机组预计2017年投运总装机358万千瓦、田湾3号4号机组预计2018年投运总装机225.2万千瓦)。申万观点:我们重申关注后续五大行业催化剂,首推丹甫股份(79.50, 0.90, 1.15%)。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中核电力和中国核建2015年A股上市进程;(4)核电新开工项目(华龙一号已正式开工);(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注浙富控股(15.33, -0.62, -3.89%)(控股子公司四川华都目前已签订出口及福清5,6号机组合计超5亿元控制棒及驱动机构订单,有望充分受益三代核电技术“华龙一号”全部铺开),其他推荐久立特材(56.35, 2.39, 4.43%)应流股份(26.38, -0.99, -3.62%)上海电气(19.38, -0.84, -4.15%)南风股份(89.500, -0.04, -0.04%)等。节能设备重点关注:天壕节能(32.000, -2.15, -6.30%)隆华节能(30.440, 0.26, 0.86%)开山股份(60.000, 0.00, 0.00%)

  轨道交通:外媒称南北车将收购庞巴迪铁路业务,南北车公告因合并将于5月7日连续停牌。4月29日以来,据路透、彭博、华尔街日报等国外媒体相继报道,即将完成合并的中国南车(29.45, 0.00, 0.00%)和北车将寻求收购庞巴迪铁路业务的控股权,庞巴迪方面未回应此事。据中新社报道,中国南车宣传部门负责人徐厚广30日下午表示,并未获悉中国南车和中国北车(29.98, 0.00, 0.00%)将洽购庞巴迪铁路业务控股权一事,也未有相关消息发布。南北车合并已获证监会[微博]核准,两家公司将于5月7日连续停牌至合并完成。

  中国南车2015年一季报收入234亿元,同增25%,实现净利润9.72亿元,同增27%,中国北车2015年一季报收入174亿元,同增19%,实现净利润10亿元,同增15%,符合预期。我们认为,看好铁路设备板块的核心观点未变,但要注意暴涨后的市场风险。国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力。对内,铁路是经济稳增长的主要抓手,2014年铁路固定资产投资已达8088亿元,随着2014年10月份以来发改委密集批复的近万亿铁路建设项目,我们认为2015年铁路固定资产投资仍将维持高位,且“十三五”期间年均投资额将超7000亿元,规划近2万公里的城际铁路建设将成为重点。对外,按照各国高速铁路发展规划,预计到2020年,世界高速铁路总里程将超过5万km,未来7年内的新增里程将达到3万km以上,带来高铁直接投资将超过1.1万亿美元。中国高铁的竞争优势体现在丰富项目运营经验(全球50%/高寒、复杂地形等)、较低的建设和运营成本(国际三分之一)、不同运营速度与技术车辆型号齐全(高铁200-380KM/h),但目前南北车海外业务收入占比均不超过10%,未来提升空间巨大。看好铁路设备板块整体投资机会,尤其受益“走出去”及核心部件国产化的公司:首推“两大”中国南车和中国北车、“两小”永贵电器(34.720, 2.93, 9.22%)鼎汉技术(37.020, -0.37, -0.99%),建议关注利源精制(18.12, -0.38, -2.05%)北方创业(17.14, 0.00, 0.00%)晋亿实业(19.59, -0.30, -1.51%)晋西车轴(24.19, 0.30, 1.26%)等。

  智能装备:中国制造2025政策获批,三级梯队+三大问题+“三步走”战略。中国制造2025方案获批,制造强国三步走战略出炉。4月28日工信部发言人表示,“中国制造2025”总体方案已经获得国务院常务会议审议通过。中国制造“三步走”战略。2016-2025年,进入世界强国之列;2026-2035年,进入世界强国中位;2036-2045,进入世界强国的领先地位。目前,中国制造2025提出了九大任务、十大重点领域和五项重点工程。其中,九大任务包括提高国家制造业创新能力等;十大重点领域包括为新一代信息通信技术产业、高档数控机床和机器人(68.510, -2.44, -3.44%)、生物医药等领域;五项重点工程包括国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造以及高端装备创新。中国制造2025方案的获批以及细节的进一步披露,继续验证我们前期的思考,继续看好模式预期与智能制造创造的隐形冠军。我们在工业4.0的开篇报告里提出了中国制造2025的两大方向:模式创新和隐形冠军。此次国务院常务工作会议内容,印证了我们此前的判断。中国工业4.0的第一个十年要完成两件事:打造优势产业从3.0向4.0升级,提升弱势产业从2.0向3.0过度。在这个过程中,我们继续坚持看好三类投资机会:第一类,制造业触网,从制造商转型服务供应商的模式创新先锋,继续看好慈星股份(15.050, -0.21, -1.38%)科远股份(61.06, 5.55, 10.00%);第二类,收入(订单)预期,智能制造国产化和重点领域投资带来的市场空间打开,重点看好东土科技(45.350, -3.23, -6.65%);第三类,3.0自动化企业中的龙头,看好具备自动化和集成优势的机器人;同时建议关注从2.0向3.0过渡,布局3C制造自动化,受益手机外壳金属化,蓝海市场打开业绩天花板的松德股份(51.650, 0.00, 0.00%)

  本周是申万机械组合第五期第十周,推荐本周给予申万国防军工投资组合:中直股份、积成电子、中海达、四川九洲、广船国、常发股份和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电(35.41, -1.23, -3.36%)蓝英装备(32.100, -0.77, -2.34%)、天壕节能。

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引文来源  军工机械行业:关注2014年报2015年一季报回顾 寻找高景气度板块_行业研究_新浪财经_新浪网
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