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私募辛宇:现在是好的买点而非卖点 坚信改革带来的投资机会  

2017-06-29 16:49:08|  分类: 个股及板块资讯与 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2017年06月28日23:29 中国基金报
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  中国基金报记者林雪

  因为2015年6月5000点空仓逃顶,2016年初再次回避熔断,保全旗下产品收益,神州牧基金董事长辛宇受到市场瞩目。他在蛰伏10个月后,出人意料在2016年4月底3000点下方重仓入市至今。这两年,辛宇成为了私募圈的名人。

  辛宇的座右铭是“人弃我取,要做另类。”他在私募江湖中从来都是独树一帜。这两年辛宇看好并购重组、国企改革的相关标的,并重仓持有。

  近期,辛宇再度发声,阐述他最新对市场的看法和相关的投资逻辑,并表达坚定看好改革方向。

  辛宇判断,中长期看现在是很好的买点而非卖点。投资获得高额收益要在别人都不敢买的时候勇敢地冲进去,而在大家都在狂热的时候冷静地走出来。

  他坚定地认为,当前时代的风口是改革,重点关注改革主题的股票。“在目前的经济形势下,我对国家资本市场和证券市场充满信心,我会勇敢的买进去,作为市场稳定的中坚力量之一,重仓迎接价值体现的到来。”

  关于漂亮50还是要命3000?辛宇的看法是,当股票的价格超出了市盈率和企业基本面等因素所能支撑的极限时,即使是漂亮50也会下跌。当恐慌情绪结束、市场稳定以后,资产弹性高的品种依然会得到投资者的关注。

  看好中长期买点坚信改革带来的投资机会

  今年4月以来,股市大幅波动,上证从4月11日的盘中最高点3290.39,一路下跌至5月11日的盘中最低点3016.53,跌幅8.3%;同期中小板指跌幅8.5%,创业板指跌幅10.1%。5月11日至今,股市开始在震荡中逐步回升,上证指数在3100点上下持续波动。

  漂亮50能否持续?中小市值股的后市表现又将如何?中国股市是否已到了验证“巴菲特恐惧贪婪”、“彼得林奇鸡尾酒会”、“索罗斯反身性”这三大经典理论的窗口期?近期,神州牧基金董事长辛宇再度发声,表达了他对市场的看法,并揭示了他现在的操作逻辑。

  纵观当下市场,辛宇指出,现在股市最重要的因素是信心。“4月以来,既有政策层面的多个整顿举措,也有减持新规这样的重大利好,但市场普遍陷入了恐慌的情绪,大盘指数在前期不断下跌,中小市值股票下跌尤为严重;但实际上,国家各方面的经济数据和政策导向,基本面是向好的。我一直强调,投资是逻辑与人性的对冲;无论逻辑上股市应该如何,一旦投资者普遍形成了悲观情绪,那么这种情绪必然会反作用于股市。目前阶段,我认为股市最重要的因素是信心。”

  在辛宇看来,中长期看现在是很好的买点而非卖点。“今年市场很可能演绎沪强深弱、结构分化、主题扩散、震荡中走稳走强的大格局。‘稳’是我国资本市场在较长一段时期内的核心基调,前一段时间的调整比较有效地释放了市场风险,股市的风险收益比在不断提高。投资获得高额收益要在别人都不敢买的时候勇敢地冲进去,而在大家都在狂热的时候冷静地走出来。投资机会永远是跌出来的,不是涨出来的。如同现在的状态,当市场普遍陷入低迷恐惧情绪中的时候,往往都是很好的买点而非卖点。”

  关于今年的操作思路,辛宇表示,坚信改革带来的投资机会。“在目前普遍悲观的市场情绪下,投资者要努力克服人性的恐惧,理性看待3000点中国的A股市场,理性看待国家经济和社会发展所取得的巨大成就和未来趋势。在目前的经济形势下,我对国家资本市场和证券市场充满信心,我会勇敢的买进去,作为市场稳定的中坚力量之一,重仓迎接价值体现的到来。社会发展的每个阶段都会有相对应的投资机会和主题,比如前些年的互联网+、新能源汽车等,我认为当前时代的风口是改革。我坚信改革会持续、有力地的推进,坚信改革一定成功,并将由此带来大量的投资机会。当前阶段,我重点关注改革主题的股票。”

  在今年漂亮50行情演绎淋漓尽致后,市场会怎么走,中小市值股票有没有机会?辛宇的看法是,当市场企稳以后,漂亮50的走势很可能战胜不了市场,资产弹性高的品种依然会得到投资者的关注。

  具体来说,辛宇解释,受供求关系影响,投资市场有其价值体现的周期与轮回。漂亮50还是要命3000?实际上取决于其价值与价格的关系。商品的价格一般会围绕价值上下波动,股票也是如此。股票价格和公司的内在价值有着必然的关联,当股票的价格超出了市盈率和企业基本面等因素所能支撑的极限时,即使是漂亮50也会下跌。反之,当股票的价格被低估严重时,价值回归就是情理之中的事情。

  价格终究会回归价值。世界上没有永远涨的板块,也没有永远跌的板块。次新股的调整源于前期过高的价格,而漂亮50今天的强势表现也和前期较低的估值水平有关,所以当目前市场避险情绪较高时,两者有着截然不同的表现。他认为当恐慌情绪结束、市场稳定以后,资产弹性高的品种依然会得到投资者的关注。当市场企稳以后,漂亮50的走势很可能战胜不了市场。当然,如果新股发的太多太快,稀缺性下降,估值过高,解禁压力又大,次新股就会大概率的跑输市场,而只有部分优秀的次新股公司会脱颖而出,走出独立行情。

  近期的强势板块集中在消费为主的白酒、家电等行业,这是有基本面支撑的。但市场的不同阶段会有相对应的强势板块,后知后觉者看到前一阶段的板块走势好,别人赚了很多钱的时候再冲进去接盘,这在投资上不一定是一个合适的选择。

  空仓逃顶受到瞩目再度重仓改革标的

  辛宇本科、研究生学的都是证券投资专业,曾任职于清华控股资产管理公司、中金公司、国开证券北京营业部等机构,2011年怀揣着5000万创业,成立一家袖珍型私募。经历五年辛勤耕耘,他凭借着出色业绩和超强的风控能力,获得投资者信赖,公司管理规模达到60亿元,高峰时超过120亿元。

  在私募圈,辛宇独创了一套价格交易理论体系。包括4个方面:一是价格交易:价格交易获取价差是证券投资盈利的根本途径。每个投资者做股票最终价值实现的方式是低价买入,高价卖给别人。二是趋势投资:尊重市场,尊重趋势,投资顺势而为,即上升趋势(牛市)持股,下跌趋势(熊市)持币,牛市拼命赚钱,熊市空仓休息;短线投机、波段操作与中长线投资的完美组合。三是尊重市场:市场永远不会犯错,犯错的只有我们自己,尊重市场是对价值股票不同时空的灵活操作,即在实战中以市场热点为导向选择投资标的,市场炒什么买什么。四是辩证思维:人弃我取,人取我与;贵上极则反贱,贱下极则反贵;股市大跌之后有大涨,大起之后有大落,股市大跌、大涨都是否极泰来、物极必反等辩证哲理在股市中的反映,也是股市内在运行规律的一个必然表现,属正常现象。

  事实上,因为2015年6月股灾来临,辛宇5000点空仓逃顶,并在其后坚持空仓十个月躲过三轮暴跌,保全旗下产品收益。经此一役,辛宇受到业内的瞩目,一战成名。

  直到去年4月底,辛宇在市场3000点下方重仓入市,抄底杀回A股,再度震惊市场。当时辛宇告诉基金君,“3000点以下,机会大于风险。现在不是熊市末期,而是牛市的初期,市场在2638点已经转市,当下是做投资的好机会。”

  当时,辛宇重配的方向是改革相关标的。他解释判断逻辑:以往熊市跌完以后,所有股票都很便宜,但这轮跌完后绩优股、成长股的价格仍然很高,并没有跌透,所以,要想获得超额收益,投资思路肯定要和历史经验不一样。而且,国企改革这两年可能会有大动作,他最看好并购重组和资产证券化,将给股价带来巨大弹性。

  当时辛宇的做法也很小心,首先,他讲究分散配置,一次性买40~60只股票;其次,他只买便宜的标的,向下空间有限,坚决不碰创业板。他认为,“中国的重组股有很多坎坷,只要坚守下来,终会带来灿烂的回报。”

  数据显示,到今年一季度末,辛宇重仓的标的包括沙河股份(17.010, 0.02, 0.12%)苏常柴A(7.030, 0.05, 0.72%)潍柴重机(12.270, -0.06, -0.49%)罗普斯金(15.100, -0.31,-2.01%)贵州百灵(18.860, 0.56, 3.06%)佳隆股份(4.580, 0.01, 0.22%)维科精华(9.390,-0.01, -0.11%)铜峰电子(5.920, 0.03, 0.51%)荣华实业(5.220, 0.05, 0.97%)、凤竹股份、惠泉啤酒(9.950, 0.14, 1.43%)大连热电(7.690, -0.02, -0.26%)福建水泥(8.870, 0.19,2.19%)国投中鲁(13.530, -0.10, -0.73%)等。

  辛宇最新持仓图

引文来源  私募辛宇:现在是好的买点而非卖点 坚信改革带来的投资机会_新浪财经_新浪网
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